في عام هبوطي للأسهم ، يبرز الانخفاض بنسبة 70 في المائة في سعر سهم Tesla بسبب حجم الثروة المتبخرة والسلوك غير التقليدي لرئيسها التنفيذي ، Elon Musk.
أدى انهيار سعر سهم Tesla إلى تدمير حوالي 680 مليار دولار من القيمة السوقية. ويبدو أن ماسك ، الذي تم الترحيب به ذات مرة باعتباره عبقريًا أعاد صناعة السيارات ، يتشتت انتباهه بشكل متزايد بسبب استحواذه على Twitter ويستخدم الشبكة الاجتماعية للتنفيس عن إحباطاته. لقد أهان أحد منتقديه هذا الأسبوع من خلال وصفه بأنه “يمتلك خصيتين صغيرتين”.
أذهل المشهد المستثمرين والمحللين. ويتساءل الكثيرون عما سيحدث للسهم والشركة والسيد ماسك في عام 2023. تعتمد الإجابة إلى حد كبير على مجلس إدارة السيد موسك وتيسلا.
هل سيعيد انتباهه إلى تسلا وتحدياتها التي لا تعد ولا تحصى؟ أم سيبقى مخيما على تويتر؟ هل سيبيع السيد Musk المزيد من أسهم Tesla للحفاظ على استمرار Twitter بعد إنفاق 44 مليار دولار لشراء تلك الشركة ، على الرغم من الوعد بعدم القيام بذلك؟ هل ستكون Cybertruck ، أول سيارة ركاب جديدة من Tesla منذ ثلاث سنوات ، متاحة للبيع أخيرًا؟ وربما الأهم من ذلك ، هل سيفعل مجلس إدارة Tesla أي شيء لكبح جماح السيد Musk؟
في ظل الاقتصاد المتدهور ، أجبرت حالات عدم اليقين هذه المستثمرين على إعادة تقييم آفاق تسلا بشكل أساسي. لا تزال شركة السيارات الأكثر قيمة والشركة المصنعة للسيارات الرئيسية الوحيدة التي تعتبر سهمًا للنمو. لكن لم يعد المستثمرون مقتنعين بأن تسلا يمكن أن تهيمن على صناعة السيارات بالطريقة التي تهيمن بها شركة آبل على الهواتف الذكية أو تحكم أمازون في تجارة التجزئة عبر الإنترنت.
قال إفرايم بنمليك ، أستاذ المالية في كلية كيلوج للإدارة في جامعة نورث وسترن: “كان وعد تسلا أن تكون جميع السيارات في العالم في وقت ما مركبات كهربائية ، وستلعب تسلا دورًا رئيسيًا في ذلك”. . .
لكنه أضاف أن المستثمرين أعادوا تقييم وجهة النظر منذ ذلك الحين ويبدو أنهم يعتقدون الآن أن شركات صناعة السيارات التقليدية مثل فورد وجنرال موتورز ستكون قادرة على طرح تحدٍ تنافسي ذي مصداقية لشركة تسلا.
قال السيد Benmelech ، الذي يستخدم Tesla كدراسة حالة في فصوله: “بعض هذه الشركات موجودة منذ 100 عام”. “لديهم مهندسون جيدون وإدارة جيدة. لا ينبغي لأحد أن يقلل من أهمية الدور الذي تلعبه المنافسة “.
يشير السيد Benmelech إلى أنه وفقًا لمعظم المقاييس القياسية ، تعمل Tesla بشكل جيد. قامت الشركة بتخفيض ديونها ولديها بعض من أعلى هوامش الربح في الأعمال التجارية. وقد أعلنت عن صافي ربح قدره 8.9 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2022 ، أي أكثر مما حققته جنرال موتورز.
هذا الأسبوع ، كانت هناك إشارات على أن سعر السهم كان في حالة استقرار. وارتفعت الأسهم إلى 122 دولارًا يوم الجمعة من أدنى مستوى لها في عامين عند 109 دولارات يوم الأربعاء.
نظرًا لأن العديد من المستثمرين يقارنون Tesla بشركات التكنولوجيا ، يجب أن تفي بتوقعات أعلى من شركات صناعة السيارات الأكثر شهرة. هذا هو السبب في أنها لا تزال تساوي حوالي 380 مليار دولار ، مقارنة بحوالي 220 مليار دولار لشركة تويوتا.
عند العودة إلى الوراء ، من الواضح أن قيمة سوق الأسهم لشركة Tesla التي تجاوزت تريليون دولار في بداية العام كانت مبالغ فيها ، كما يقول المحللون. ربما كان بعض الارتفاع المذهل في سعر سهم Tesla في عامي 2020 و 2021 مدفوعًا بالمستثمرين الذين يأملون في أن تجعلهم الشركة أغنياء مثل الآخرين الذين اشتروا أسهماً في الشركة في عام 2017 عندما كانت قيمتها 40 مليار دولار (واعتبرها البعض. المتشككين في ذلك الوقت أن تكون باهظة الثمن للغاية).
قال ويليام جوتزمان ، أستاذ المالية في كلية ييل للإدارة الذي يدرس أسعار الأصول: “هناك أوقات يبدو فيها أن تسلا يمكن أن تجعل شخصًا ما مليونيراً في وقت قصير”.
أصبح الحفاظ على هذا التفاؤل أكثر صعوبة مع ظهور سلسلة من المشكلات خلال عام 2022. وألقى الإغلاق المؤقت لمصنع تسلا في شنغهاي بسبب ارتفاع حالات فيروس كوفيد ، جنبًا إلى جنب مع المنافسة الشديدة من BYD وشركات صناعة السيارات الصينية الأخرى ، بظلال من الشك على فرص تسلا للسيطرة على مبيعات السيارات الكهربائية . في ذلك البلد ، أكبر سوق للسيارات والكهرباء في العالم. مصنع شنغهاي هو أكبر مصنع تسلا ، حيث يمثل 40 في المائة من إجمالي إنتاجها.
من المتوقع أن تصدر تسلا بيانات مبيعات السيارات للربع الرابع وبيانات مبيعات العام بالكامل في الأيام القليلة المقبلة. يتوقع محللو وول ستريت أن تقوم الشركة بتسليم 420 ألف سيارة في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام ، ارتفاعا من 343 ألف سيارة في الربع الثالث. سيكون هذا مثيرًا للإعجاب ولكنه لن يكون كافيًا للشركة لتحقيق هدف الشركة المتمثل في زيادة المبيعات بنسبة 50 في المائة للعام بأكمله.
كان ارتفاع أسعار الفائدة يمثل مشكلة لجميع شركات صناعة السيارات ، وخاصة الشركات مثل Tesla التي تبيع سياراتها عادة بأكثر من 50000 دولار. معدلات أعلى تعني دفعات شهرية أعلى لا يستطيع العديد من المشترين تحملها.
حتى لو كانت زيادة معدل الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى خارجة عن سيطرة السيد موسك ، فقد انتقده المحللون لأنه لم يول اهتمامًا كافيًا لـ Tesla في لحظة حرجة.
من المحتمل أن يتحدث دانيال آيفز ، المحلل في Wedbush Securities الذي طالما كان متفائلاً بشأن آفاق Tesla ، مع العديد من المستثمرين عندما اقترح 10 أشياء للسيد Tesla. يمكن أن يفعل ماسك لإحياء سعر سهم الشركة. على رأس القائمة: قم بتعيين رئيس تنفيذي جديد لتويتر و “ركز الانتباه مرة أخرى على تسلا ، وليس على تويتر”.
ينقسم المستثمرون والمحللون حول مدى تأثير تصريحات السيد ماسك على تويتر في تشويه صورة تسلا بين المستهلكين ذوي الميول اليسارية الذين من المرجح أن يشتروا سيارة كهربائية. حتى لو وضعنا هذه المخاوف جانباً ، فقد سلط سلوك السيد موسك الضوء على الافتقار إلى الضوابط والتوازنات في تسلا. التزم مجلس إدارة الشركة ، الذي يضم في عضويته شقيق الرئيس التنفيذي كيمبال موسك ، الصمت إلى حد كبير.
في الشهر الماضي ، عندما اختبر العديد من المديرين في محكمة ولاية ديلاوير في دعوى قضائية للطعن في حزمة تعويضات السيد ماسك العملاقة ، قالوا إنهم غير قلقين بشأن مقدار الوقت الذي يقضيه المسؤول التنفيذي على تويتر. وقالت روبين دينهولم ، رئيسة شركة تسلا ، في منصة الشهود: “سيفعل كل ما يحتاج إليه لتحقيق النتائج”.
لم يستجب تسلا والسيد موسك والسيدة دنهولم وكيمبال موسك لطلبات التعليق.
قال لين شيرمان ، الأستاذ المساعد في كلية كولومبيا للأعمال والذي عمل سابقًا كمستشار لصناعة السيارات ، إن مجلس إدارة تسلا كان يحترم السيد ماسك بشكل كبير.
قال السيد شيرمان: “ليس لديك حوكمة فعالة لكبح جماح أسوأ دوافعه”. “إنه يدير برنامجه بالطريقة التي يريدها ، ولا يمكن لأحد أن يمنعه.”
السيد شيرمان ، الذي يقود إحدى سيارات Tesla وأسهم Tesla المملوكة سابقًا ، هو من بين أولئك الذين بدأوا في التساؤل عما إذا كان السيد Musk هو الشخص المناسب لإدارة الشركة لأنها أصبحت صانع سيارات ناضج. وأشار إلى أنه لم يكن هناك أي ذكر مؤخرًا عن خطط لبناء سيارة بقيمة 25 ألف دولار من شأنها جذب المزيد من العملاء وزيادة المبيعات.
هذا ليس كيف تذهب من حيث تسلا الآن لتصبح GM أو فولكس فاجن القادمة. قال شيرمان. “على الرغم من كل سماته المثيرة للإعجاب ، كونه الإنسان الوحيد على هذا الكوكب الذي ينجز ما فعله ، فهو ليس مثاليًا لنوع القائد الذي يحتاجه تسلا للمضي قدمًا.”
مع قائدها صاحب الرؤية الذي يبدو مفككًا على ما يبدو ، يتم فحص Tesla وفقًا لمعايير أكثر تقليدية مثل الإيرادات والأرباح وأقل وفقًا لأحلام الهيمنة على العالم.
قال السيد جوتزمان من جامعة ييل: “الآن بعد أن أصبحت السيارات في كل مكان ، كان عليها أن تقوم بانتقال في وقت ما من تاريخها إلى عدم الاعتماد على التوقعات طويلة المدى ولكن على أرقام المبيعات وأشياء من هذا القبيل.”
