عندما أراد Kleiner Perkins ، إحدى أكبر شركات رأس المال الاستثماري في وادي السيليكون ، بناء جسر بين اثنين من مباني المكاتب حوالي عام 2005 ، قرر الحصول على قرض. تحولت إلى Silicon Valley Bank ، على بعد 43 قدمًا فقط على طريق Sand Hill Road في قلب صناعة المشاريع في مينلو بارك ، كاليفورنيا.
ولجعل القرض يعمل لمشروع كلاينر ، الذي كلف أكثر من 500 ألف دولار ، وافق إس في بي على إقراض المال مقابل قيمة الرسوم التي كان من المقرر أن تكسبها الشركة المغامرة من أموالها ، على حد قول أربعة أشخاص على دراية بالوضع.
وقال الأشخاص إن SVB قدم أيضًا خدمات مصرفية شخصية للعديد من كبار شركاء كلاينر. كان ذلك بالإضافة إلى الخدمات المصرفية وديون المشاريع التي قدمتها SVB للعديد من شركات Kleiner الناشئة ، بالإضافة إلى الرهون العقارية لمؤسسي تلك الشركات. قال شخصان إن SVB استثمر في أموال كلاينر.
وعندما أقام SVB حدثًا سنويًا في يناير حول حالة صناعة النبيذ ، استضاف متحدثين من Wine.com ، أحد أكبر بائعي النبيذ بالتجزئة عبر الإنترنت في العالم وشركة كان كلاينر قد استثمر فيها ذات مرة.
قبل فشل إس في بي الأسبوع الماضي وإثارة حالة من الذعر المالي العالمي ، كان يُعرف في الغالب بأنه بنك إقليمي منخفض المستوى. ولكن ضمن النظام البيئي للتكنولوجيا ، قام البنك بتشكيل نفسه وفقًا لمراوغات وخصوصيات الصناعة ، وأصبح متشابكًا بعمق إلى درجة غير عادية في حياة وأعمال المستثمرين ورجال الأعمال والمديرين التنفيذيين.
على مدار 40 عامًا ، اهتمت المؤسسة بحقيقة أن الشركات التكنولوجية الناشئة عالية النمو وعالية الخطورة وداعميها لا يلتزمون بممارسات الأعمال العادية. تضع هذه الشركات أولوية للنمو السريع ، وتغير الاستراتيجيات بشكل متكرر وتحتفل بالفشل. غالبًا ما تساوي المليارات قبل أن تحقق أرباحًا ، ويمكنها الانتقال من فكرة سخيفة إلى شركة عملاقة بسرعة مذهلة. والأهم من ذلك ، أنهم يعتمدون على شبكة ضيقة من المال والعاملين والمؤسسين ومقدمي الخدمات للعمل.
يتطلب هذا الواقع الفريد وغير العقلاني في كثير من الأحيان مصرفًا متخصصًا.
قال أنات أدماتي ، أستاذ المالية في جامعة ستانفورد: “كان هناك الكثير من الطرق التي كان بنك وادي السيليكون متشابكًا فيها في حياة سكان وادي السيليكون وكانت فريدة من نوعها”. “كان للبنك علاقات وأقام علاقات مع الناس عبر وادي السيليكون. لقد كانت نقطة تجمع. “
هذا الأسبوع ، حاولت شركة SVB – التي استحوذت عليها المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع يوم الجمعة الماضي – التقاط القطع من انهيارها. يوم الإثنين ، أجرت مكالمة مع مستثمرين لإخبارهم أنها أعيد فتحها للعمل ، حتى عندما كانت تبحث عن مشتر.
قال مارك ساستر ، المستثمر في Upfront Ventures الذي كان على المكالمة ، إنه وشركته كانا من عملاء البنك. شاركت SVB أيضًا في رعاية مؤتمر استضافته شركة السيد سوستر مؤخرًا ، وفي أعقاب الانهيار الداخلي ، أيدت شركة Upfront Ventures خطابتم التوقيع عليها بالاشتراك مع مجموعة من الشركات ، لتشجيع المؤسسين على الاحتفاظ أو إرجاع 50 في المائة من إجمالي رأس مالهم مع البنك.
“إنهم يدركون أنه سيكون لديك نقود في عدة بنوك ، ويرغبون في أن يكونوا واحدًا منهم.” سوستر كتبت لمؤسسي الشركات الناشئة على تويتر.
ولم يرد متحدث باسم FDIC على طلب للتعليق.
اشتهرت SVB بمغازلة الشركات الناشئة الشابة المحفوفة بالمخاطر والتي لا يمكن للبنوك الأخرى التعامل معها. لكن مخالبها تجاوزت ذلك بكثير.
أقرض البنك نقودًا للعديد من شركات المشاريع الكبرى ، بما في ذلك Andreessen Horowitz. من صندوقها الخاص البالغ 9.5 مليار دولار ، استثمرت في شركات ناشئة بما في ذلك OpenDoor ، وهي شركة شراء منزل ، و Chainalysis ، وهي شركة ناشئة للتحقيق في العملة المشفرة ، بالإضافة إلى صناديق رأس المال الاستثماري بما في ذلك Sequoia Capital. احتضنت بعض شركات التكنولوجيا المالية التي كانت تبني أدوات للمستثمرين المبتدئين. وقد أذهلت صناعة التكنولوجيا ، ورعت رحلات التزلج ، والمؤتمرات ، والنشرات الإخبارية للصناعة ، وحفلات العشاء الفاخرة.
قال المستثمرون والمؤسسون إن كل ذلك كان جزءًا من الدورة الفاضلة التي تجعل صناعة التكنولوجيا تتحرك. قال سمير كاجي ، الذي عمل في SVB في التسعينيات وهو الآن الرئيس التنفيذي لشركة Allocate ، وهي منصة تقنية لإدارة استثمارات المشاريع ، إنه في أي وقت تريد فيه شركة ناشئة الحصول على قرض ، تحدث البنك مع داعميه.
قال: “كانت هناك نقاط اتصال مستمرة مع المستثمرين”. “الجميع يعرف بعضهم البعض.”
مع ازدهار صناعة بدء التشغيل في Silicon Valley ، وسعت SVB خدماتها ، مما ساعد على إدارة الثروة الضخمة التي أنتجتها الصناعة. وشمل ذلك تقديم قروض عقارية منخفضة الفائدة للمؤسسين الذين لن تقرضهم البنوك الأخرى. العديد من رواد الأعمال تساوي ملايين على الورق ولكن لديهم القليل من المال في حساباتهم المصرفية.
تشعبت SVB أيضًا في الصناعات المجاورة للتكنولوجيا ، مثل مصانع النبيذ في Napa و Sonoma Valleys ، حيث يقضي العديد من مؤسسي التكنولوجيا والمديرين التنفيذيين عطلات نهاية الأسبوع. في العام الماضي ، أقرض البنك 1.2 مليار دولار لمنتجي النبيذ.
تلقى جافين نيوسوم ، حاكم ولاية كاليفورنيا ، الذي أشاد بخطة إنقاذ SVB الأسبوع الماضي ، قروضًا لثلاثة من مصانع النبيذ الخاصة به من SVB ، وفقًا لموقع البنك على الإنترنت.
كانت هيمنة SVB معروفة جيدًا في Y Combinator ، حاضنة ناشئة. تم إخبار العشرات من مؤسسي التكنولوجيا الذين شاركوا في Y Combinator العام الماضي بفتح حسابات مصرفية في SVB ، وتم تقديمهم لمصرفي SVB في أحداث Y Combinator ، وفقًا لما قاله ثلاثة أشخاص شاركوا في فئة Y Combinator 2022 من رواد الأعمال في مجال التكنولوجيا خلال الصيف.
وصف أحدهم خلاطًا لساعة الكوكتيل تم تقديمه فيه إلى مصرفي SVB يمكنه تقديم قرض لشركته الناشئة بمجرد تخرجه من برنامج Y Combinator’s. بعد ستة أشهر ، عندما احتاج إلى قرض لشراء منزله الأول ، ذهب إلى SVB. نظر البنك في تقييم شركته ، بناءً على الأموال التي جمعها في جولته الأولى من التمويل ، وتحدث إلى مستثمري شركته. وقال إنها منحت قرضا بعد أن رفضه بنكان آخران.
قال أربعة أشخاص تلقوا هذه القروض إن القروض العقارية التي حصلت عليها شركة SVB كانت أفضل بكثير من تلك المقدمة من البنوك التقليدية. تراوحت القروض بين 2.5 مليون دولار و 6 ملايين دولار ، مع أسعار فائدة أقل من 2.6 في المائة. وقال الناس إن البنوك الأخرى رفضتها أو عرضت ، عند تقديم عروض أسعار الفائدة ، أكثر من 3 في المائة.
درايف كابيتال ، شركة استثمارية في كولومبوس ، أوهايو ، تعاملت مع SVB ولديها خطوط ائتمان مع البنك سمحت لها بتحويل الأموال إلى شركاتها الناشئة بشكل أسرع من مطالبة داعميها بإرسال الأموال لكل صفقة فردية. كما استثمرت SVB في أول صندوق لشركة Drive Capital وفي اثنتين من شركات محافظها الاستثمارية. في المجموع ، استخدم ثلث محفظة Drive Capital الخدمات المصرفية التي تقدمها SVB ، والتي تضمنت ديون المشاريع ، وهو نوع متخصص من الائتمان للشركات الناشئة المدعومة من المشاريع.
قال كريس أولسن ، المستثمر في درايف كابيتال ، “إذا كنت صاحب رأسمال مغامر أو شركة ناشئة ، فمن العدل أن تقول بطريقة أو شكل أو شكل ، لقد لامس SVB كل جزء من عملك”.
كتب مايك موريتز ، أحد شركاء سيكويا ، في مقال رأي في فاينانشيال تايمز ، أن شركة سيكويا كابيتال ، وهي شركة استثمارية كبرى تدعم Airbnb و Apple و Zoom ، كانت توصي دائمًا شركاتها الناشئة بفتح حساب مع SVB. وأشار إلى أن Stripe ، التي تعد واحدة من أكثر الشركات الناشئة الخاصة في مجال التكنولوجيا قيمةً وتعتبر شركة Sequoia باعتبارها أكبر مساهم فيها ، قد استخدمت SVB لمنتج يتيح للشركات الناشئة الدولية تشكيل شركات في الولايات المتحدة.
في الأسبوع الماضي ، أرسل الشركاء في Andreessen Horowitz خطابًا إلى مستثمريه لتهدئة المخاوف بشأن انهيار SVB ، وفقًا لنسخة من المذكرة راجعتها صحيفة The New York Times. وقالت المذكرة إن حوالي نصف الشركات الناشئة في الشركة لديها علاقات مصرفية مع SVB. كما حصلت الشركة على قرض غير مسدد بنحو 16 مليون دولار من البنك من أجل “تحسينات المستأجر” أو تجديد مكاتب الشركة.
اتصل مارك أندريسن ، مؤسس أندريسن هورويتز ، بصناديق التحوط وبعض أكبر البنوك في العالم للمساعدة في العثور على مشتر لـ SVB الأسبوع الماضي ، حسبما قال شخصان مطلعان على المكالمات. سكوت كوبور ، شريك آخر في Andreessen Horowitz ، تعامل مع شركات المحفظة المذعورة والأسئلة من مستثمري الشركة.
ورفضت متحدثة باسم أندريسن هورويتز التعليق.
التقى مات ميريليس ، مؤسس الشركة الناشئة ، SVB عندما دعاه البنك إلى صندوقه في ملعب سان فرانسيسكو جاينتس في عام 2010. بعد عشر سنوات ، واجه صعوبة في الحصول على قرض عقاري لأن شركته الناشئة Oasis ، وهي شركة كانت شركة الذكاء الاصطناعي التي جمعت أكثر من 8 ملايين دولار من التمويل ، غير مربحة. بدأ يفكر في أن الطريقة الوحيدة التي يمكنه من خلالها امتلاك منزل هي إذا كان يعمل في شركة تقنية كبيرة.
لكن SVB نظر في التمويل الاستثماري للسيد ميريليس وقائمة المستثمرين التي عرضت عليه رهنًا عقاريًا معقولًا مع دفعة أولى بنسبة 20 في المائة.
قال: “هذا أحد الأشياء الرائعة في وادي السيليكون – البنك والمكان”. “لقد جعلت هذه المؤسسات أسلوب حياة ريادة الأعمال – حيث قد تتعرض للفشل مرتين أو ثلاثة للوصول إلى مستوى معين من النجاح – لقد جعلته قابلاً للتطبيق بالنسبة للأشخاص.”
في الأسبوع الماضي ، أصبحت أعظم قوة لـ SVB – مجتمع العملاء المترابط – سيفًا ذا حدين. عندما بدأ أصحاب رؤوس الأموال في القلق بشأن الملاءة المالية للبنك ، سرعان ما أدى ذلك إلى حالة من الذعر في جميع أنحاء عالم الشركات الناشئة.
في ذلك الخميس ، استضاف SVB عشاء في مهرجان South by Southwest للتكنولوجيا في أوستن ، تكساس ، حيث قدم سمك السلمون المشوي وسميك فيليه لمجموعة من المستثمرين ومؤسسي الشركات الناشئة في مطعم Perry’s Steakhouse.
مع انتشار القلق بشأن مستقبل البنك من خلال الدردشات الجماعية ورسائل البريد الإلكتروني ووسائل التواصل الاجتماعي ، بدأ الحضور يشيرون إلى الحفلة على أنها “العشاء الأخير”.
قال جيك تشابمان ، المستثمر في شركة Marque Ventures الذي حضر العشاء ، إنه سحب المضيف جانبًا ليسأل عن الانهيار المخمر وتم رفضه. قال: “لقد قالت للتو الميزانية العمومية قوية”.
بحلول صباح اليوم التالي ، حاول عملاء SVB تحويل 42 مليار دولار من الودائع من البنك ، مما دفع FDIC لإغلاقه.
